国金证券股份有限公司李超,宋洋近期对悦安新材进行研讨并发布了研讨陈述《Q3利润率进步，等待降本工艺推动》，本陈述对悦安新材给出买入评级，当时股价为41.46元。

  Q3 利润率进步明显，营收有所承压。 Q3 公司营收环降 12%， 依然遭到消费电子需求疲软下雾化合金粉产品结构改变带来的影响。公司羰基铁粉运营稳健， 轿车、服务器等范畴的下流电感元器件对超细粒径粉体、耐高温粉体需求旺盛， 得益于中心产品竞争力，Q3 公司毛利率完成 43.42%，环增 6.01pcts，到达前史单季度较高水准，盈余才能进步。 Q3 公司净利率 23.29%，环增 2.14pcts，管理费用率环降 0.6pcts，研制费用率环增 0.43pcts。

  羰基铁粉和雾化合金粉募投项目行将投产。 公司羰基铁粉颗粒直径在微米级， 22 年产能 5205 吨，其间约一半外售， 别的一半出产软磁粉等深加工产品。 公司打破了德国巴斯夫独占， 现在在国内羰基铁粉市占率 20%以上， 6000 吨 IPO 募投项目估计 23 年投产。公司雾化合金粉 22 年销量 723 吨， 4000 吨 IPO 募投项目估计 23年投产， 包含 3D 打印粉末、 高功能磁粉芯用粉末等。公司不断推动一体式电感在高算力显卡等 AI 芯片范畴使用、 电力用软磁粉体的量产作业、 3D 打印和软磁电机等新式范畴的拓张。

  等待羰基铁粉降本工艺新项目继续推动。 公司的要害降本工艺获得重大突破，创造性地以杂质含量更高的收回料、矿料等低含量铁源代替原有工艺的高纯铁料，并在宁夏出资建造的“年产 10 万吨金属软磁微纳粉体项目”， 一方面可构成对较低功能竞品工艺的部分或许彻底代替，另一方面可进步已有使用范畴中羰基铁粉浸透的广度和深度，扩展在高的附加价值、高精端电子电力范畴的使用。项目分三期估计 24 年开端连续投产，有望翻开公司生长空间。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国泰君安飞研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为68.18%，其猜测2023年度归属净利润为盈余1.33亿，依据现价换算的猜测PE为26.71。

  该股最近90天内共有7家组织给出评级，买入评级6家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为62.0。

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