今日共享的是【轿车及轿车零部件职业深度研讨：获益圆柱电池商场高增，预镀镍0_1国产代替将至】

  1：圆柱电池需求高增，大圆柱电池量产后进一步助推增加。1）特斯拉为全球电车龙头，跟着未来Cybertruck等车型投产上市，销量有望继续攀升，咱们估计23/25年特斯拉圆柱动力电池（含大、小圆柱）需求量别离为90/228GWh，同比+56%/+47%，推升预镀镍钢需求；2）比较方形电池，大圆柱电池在安全性上具有天然优势，电芯理论上可完成更高单位体积内的包括的能量，量产后制造费用估计较方形具有优势，咱们估计到25年，在动力+储能双轮驱动下，大圆柱电池需求超220GWh（均选用预镀镍钢），CAGR超200%，估计24-25年职业步入大规模量产，逐渐推进预镀镍钢需求。

  2：预镀镍工艺将继续代替后镀镍。相较后镀镍，预镀镍工艺长处是更优的镀层均匀性、更低的漏铁率、更好的电压一致性、更长的贮存寿数和更少污染，跟着工艺完善，预镀镍与后镀镍价差已小，后镀镍估计将逐渐被预镀镍工艺所代替。

  海外扩产慎重，全球商场供应缺口估计由国产企业弥补。2H22起全球预镀镍钢求过于供，22年全球预镀镍钢产能根本被海外厂商独占，且海外没清晰的大规模扩产计划，若仅考虑海外产能，估计23-25年全球供应差（供应-需求）别离达-1/-8/-24万吨，咱们估计国内企业中东方电热/甬金股份25年产能规划达15/7.5万吨，有望弥补供应缺口。预镀镍钢出产难点在于基材、退火、电镀，国产均有望打破。1）基材质量：当时新日铁钢基材质量最优，呈现砂眼频率最低，国内宝钢技能最优，较海外距离已小，在大圆柱领域中距离已根本抹平，未来有望得到更多客户认可；2）电镀工艺：关于预镀镍的电镀液配方，企业间各有计划，国内东方电热、甬金股份、湖南永盛均有各自布局；3）退火工艺：接连退火较罩式退火出产效率高、受热均匀、产品一致性好，但对温度操控与设备精度要求高，海外客户多提出接连退火要求，国内东方电热、甬金股份已布局接连退火工艺。

  当时已有国产产品功能迫临海外水平，价格上的优势凸显，国产代替时点将至。1）技能端，19年东方电热子公司东方九霄的预镀镍钢带在浸透合金层厚度、漏铁率等关键功能上挨近海外水平，当时产品在客户验证顺畅，且公司自有的第一条接连退前方落地，进一步适配海外客户的实在需求，甬金股份的接连退前方估计也将于下一年逐渐落地，并敞开产品送样；2）价格端，预镀镍本钱首要由钢基材、镍、人工+制造费用构成，钢基材占有预镀镍钢首要本钱，占本钱约60-70%，而国产宝钢钢基材采购价估计相较进口钢基材低15%-20%，国内的人工费用及国产设备投资额估计相较海外更低。当时东方电热产品价格保持比进口预镀镍产品低2000-3000元/吨，国产价格上的优势明显。

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