本公司处于汽车零部件行业，公司主要营业业务为发动机废气再循环（EGR）系统板块、新能源板块和精密零部件板块三大板块产品的研发、生产和销售。公司秉承“致力环保、精心创造”的发展理念，凭借持续的研发技术创新，公司基本的产品已覆盖乘用车、混动车、商用车、非道路以及新能源汽车模块等领域。

  EGR系统产品用途：EGR系统是商用车、新能源混动车发动机核心零部件，基本的产品包括EGR阀、冷却器、节气门、传感器等产品。商用车应用EGR系统模块能有效降低有害气体氮氧化合物（Nox）排放；新能源混动车型应用EGR系统模块可以有效降低发动机燃油消耗以及达到可抑制爆震的作用。

  精密零部件产品用途：主要产品有精密冲压件、精密注塑件、精密机加工件等，主要使用在于传统汽车的节能减排模块、安全模块、座椅门锁模块等。

  天然气喷射气轨总成用途：喷射气轨总成是天然气汽车发动机燃气供给及喷射系统的核心零部件，主要由多个天然气大流量喷嘴、上下轨体、燃气接头及PT传感器装配而成。经过控制单个气体喷嘴的喷射流量大小，来控制整根轨体总成的流量，保证发动机在ECU控制的空燃比下运行，有利于提高发动机的燃烧效率，节约能源和减少污染物排放。

  驱动电机铁芯产品用途：驱动电机铁芯包括定子、转子铁芯，属于驱动电机的核心部件。定子、转子的质量与性能直接决定了驱动电机的性能、能效、稳定性等关键指标。公司现已储备汽车驱动电机铁芯主流工艺技术，包括铆接叠加工艺、激光焊接工艺及粘胶工艺。

  公司通过汽车整车及发动机制造企业针对研发、质量、供货能力等多方面严格审核评价，以直销方式向汽车整车及发动机制造商进行产品营销售卖一级配套。公司注重全方位提升核心竞争力，强化以市场为导向，以项目管理制推进产品的研发设计和市场的开拓维护；实施精益生产和智能化制造，通过信息化仓储管理系统WMS和生产智能管理系统MES的实施，实现追溯性提升、物流智能化提升、供应链整合；通过产线自动化技改，在生产环节中注重核心工序的自主制造和装配检测的零缺陷控制。

  EGR系统产品车用领域主要客户有康明斯、全柴动力（600218）、昆明云内、东风汽车（600006）、北汽福田、玉柴、锡柴、潍柴、中国重汽（000951）等；非道路领域的主要客户有新柴、一拖、常发、常柴等。汽油机EGR领域我司已获得国内混动汽车领头羊企业的项目定点，预计下半年将进入量产快速爬坡阶段。

  公司的开发团队直接与客户开发团队对接，从设计阶段进行参与评估，节省生产周期，为客户提供性价比最优的产品设计解决方案，从需求输入到样品试制到定型转量产，严格控管并纪录，保持开发过程的流程化与可追溯性。企业主要按“以销定产”的方式按照每个客户订单安排生产计划，同时对部分标准件产品会准备适当的安全库存。公司的产品按照客户的要求设计和制造，同样采用直销的模式。

  精密零部件产品方面，配套汽车零部件领域的主要客户有博世，联合汽车电子，博泽，恺博，理昌，舍弗勒，法雷奥，Mubea,日立汽车，塔尔基，东机工，东海理化，麦格钠，横店东磁（002056）等；消费电子领域有ALPS,安费诺，泰科电子等。

  公司自2017年开始布局新能源汽车产品领域，聚焦新能源车用三电中电机及电控系统的核心零部件的开发、批量生产，历时数年量产耕耘公司大直径驱动电机铁芯的累计产量在国内市场中已处于领头羊，覆盖市场众多畅销车型，公司将进一步扩充驱动电机铁芯的生产能力，不断拓展客户群体，打造国内高端驱动电机铁芯的智造基地。

  新能源汽车方面，马达铁芯产品目前主要客户是联合汽车电子和某外资电动汽车及能源公司，终端使用车企例如蔚来汽车，上汽，奇瑞，理想，长城，长城宝马，长安，日系汽车品牌等；天然气喷射气轨总成产品的直接配套客户为博世，间接配套的主机厂客户主要有潍柴、康明斯等。

  公司主要生产EGR模块、电子节气门、冷却器，新能源驱动电机定转子，精密冲压件等汽车零部件产品，所处行业属于汽车零部件制造业。2022年上半年，公司实现出售的收益51,076.75万元，实现归属于上市公司股东的纯利润是3,983.23万元。

  根据中国汽车工业协会发布的数据，2022年上半年我们国家新能源汽车产销量分别达到266.10万辆和260万辆，同比均增长1.2倍。预计2022年我们国家新能源汽车销量有望达到550万辆，同比增长56.00%以上；2022年上半年，国内商用车市场面临供给冲击、需求收缩双重压力，2022上半年商用车产销分别完成168.30万辆和170.20万辆，同比分别下降38.50%和41.20%。随着国内疫情好转，商用车行业供应链、物流、整车生产恢复常态，叠加消费信心恢复、基建和物流需求提升，商用车市场正迎来回暖势头。

  在新能源汽车行业加快速度进行发展的新机遇下，公司加速推动“新能源汽车驱动电机马达铁芯项目”全面量产，通过“新能源高效高密度驱动电机系统核心零部件研发及制造项目”进一步扩充驱动电机铁芯的生产能力，不断拓展客户群体，打造国内高端驱动电机铁芯的智造基地，在市场之间的竞争中占得先机。此外，天然气喷射气轨总成项目已实现量产，虽短期内受天然气气价影响销售略有起伏，但未来依然会是公司产品和客户转型的重要方向之一。

  EGR系统技术现可赋能轻型、中重型柴油车、非道路机械以及乘用车混动市场。EGR技术是公认的轻型柴油发动机主流排放技术路线。同时，可作为复合式后处理技术与SCR技术共同应用于中重型柴油机，实现商用车柴油机市场全覆盖，同时在非道路机械使用EGR能更好的满足T4法规。在经济效益与排放法规的共同驱动下，EGR技术在混合动力汽油发动机上的应用比例也在大幅度提高，EGR已成为汽油机混动车型的标准配置，为公司在EGR系统业务的中快速地增长提供了强有力的驱动力。

  全资子公司微研精密持续深耕原有主营业务，在汽车及消费类电子的精密冲压零件、注塑、模具等主营业务不断实现新项目量产的同时，积极拓展新能源汽车各版块电气零部件业务，部分项目已进入小批量样品阶段、待量产阶段。

  微研中佳拥有宇航产品、军工产品、精密模具、精密工装、工业自动化装备的设计加工制造能力，为客户提供系统集成成套方案的解决能力。微研中佳将在深耕现有军工业务的基础上继续积极开拓其他相关业务。综上所述，公司未来发展的策略紧紧围绕现存业务板块，不断丰富公司的产品结构和客户群体，逐步的提升公司持续盈利能力，回报公司股东。

  二、核心竞争力分析 1、客户资源优势 公司长期致力于汽车零部件发动机节能减排领域，为下游客户提供符合柴油机动车减排需要和汽油机动车节能需要的废气再循环处理方案，经过多年的经营积累和市场开拓，目前已经为国内主要的整车和发动机企业配套。同时，随着铁芯项目和天然气轨道项目的落地，公司也为多家知名新能源汽车企业配套，并成为博世天然气业务关键的供应商。全资子公司微研精密始终专注于精密冲压模具、精密型腔模具、光电子器件、冲压件、塑料制品的生产与销售。经过多年发展，凭借其技术研发实力、稳定的产品性能、全面完善的售后服务体系，微研精密在行业内赢得了良好的口碑，形成了优越的品牌效应。目前，公司主要客户集中在商用车领域，而子公司微研精密的主要客户分布在乘用车领域，双方的客户资源将会得到有效的整合和共享，这也会进一步提升公司整体在客户资源方面的优势。随着新能源产业在国内的迅速发展，公司的部分下游客户在做好原有主业的同时也在寻求转型升级，借助前期积累的良好的合作关系，公司在为这些下游客户转型升级研发、配套相关新能源领域零部件产品时又获得了先发优势，公司目前也进入氢燃料电池整机企业配套体系。 2、研发与技术优势 公司是国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省民营科技企业，并建有经江苏省科技厅认定的江苏省柴油发动机废气再循环（EGR）系统工程技术研究中心。近年来，公司主导制定了柴油机废气再循环气动EGR阀（JB/T11796-2014）、柴油机废气再循环线）、柴油机选择性催化还原系统（SCR）第7部分氮氧化物传感器（JB/T11880.7-2014）、柴油机废气再循环（EGR）电动阀（JB/T12337-2015）、柴油机废气再循环（EGR）阀耐久性试验方法（JB/T13502-2018）、内燃机废气再循环（EGR）系统通用技术条件（JB/T13724-2019）等6项行业标准。公司“‘LS’系列发动机废气再循环EGR系统”被中国机械工业联合会、中国机械工程学会联合评定为中国机械工业科学技术奖二等奖。2022年上半年，公司授权状态为有效的专利数共340余件，其中发明50余件； 全资子公司微研精密作为精密制造类的高新技术企业，在精密模具、高端精密冲压件、高精密机加工件、精密注塑件等产品的研发和设计方面均有较强的技术优势，同时整合冲压、注塑技术优势，给客户提供冲压后再包塑的产品解决方案，并将产品后续的工艺不断延伸，包括研磨、清洗、焊接、贴附、打码及其气密性检测的等工序，为客户提供全方面的解决方案； 控股子公司微研中佳具备三级保密资格证书，并已获得武器装备质量管理体系认证证书，齐全的资质资格使得公司能够与军工客户开展紧密的业务合作，不断提升公司核心竞争力，储备研发技术实力。 3、同步开发优势 公司致力于打造成为中国优秀的EGR系统解决方案供应商之一；致力于给客户提供优良的服务，特别是技术服务。凭借丰富的产品线、快速的反应能力以及专业的技术支持，客户可以在研发初期，选择最适合发动机的EGR阀、传感器、冷却装置及在匹配标定过程中的全程技术支持。公司在柴油、汽油发动机领域客户的长期合作中形成了良性互动，通过持续的同步开发，与优质客户共同成长。 全资子公司微研精密同样具备与客户同步进行项目、产品开发的优势，其不仅能提供单一的精密零件产品，还积极参与到客户产品的前期开发工作，根据客户的要求开发出多工位机械手、自动送料机和在线检测器等多种非标准生产线，为客户非标定制化产品的生产提供先进的模具、工艺及产线规划等综合解决方案。 近几年，公司及微研精密在新能源领域、燃料替代领域也做了大量的布局拓展，凭借自身的同步开发优势，与相关下游客户形成了紧密的开发合作伙伴关系，即获得了客户的认可，也提升了自身在技术、质量、生产制造工艺方面的水平，同时这些工作的历练，又进一步提高了公司与客户之间的同步开发优势。 4、质量管理优势 公司从成立以来就将质量视为企业的生命线，建立了包括质量管理、质量检验、售后服务等在内的一整套完整的质量保证体系。公司的质量管理优势体现在全面质量管理和预防性质量控制。首先，公司推行全员质量和全面质量管理，建立完善了质量管理的制度和流程，明确了各部门及各岗位的职责，并将全面质量管理理念覆盖到设计开发、工艺开发、供应商管理、质量检验、生产管理、物流管理的各个环节；其次，公司不断加强预防性质量控制，从硬件和软件上投入，增强探测手段，防患于未然，将质量问题消灭在萌芽状态。公司贯彻客户至上的质量承诺，全方位和客户对接，重视客户满意度，与客户建立快速高效的质量信息反馈系统，公司客户会对公司产品、生产线进行检测、核查，公司产品在满足国家排放标准的基础上，客户还会根据实际情况对公司的产品标准提出更高的要求以提高产品质量，从而形成相互促进的良性互动。 在向新能源领域、燃料替代领域拓展的过程中，公司的客户群体从原本国内客户逐步向国际化客户延伸，这一演变又为公司带来了国际化企业更为严格的质量管控理念和措施方法，进一步提高和巩固了公司现有质量管控优势。 5、产品线优势 公司处于汽车行业，产品从EGR系统产品到上游精密冲压零部件再到新能源驱动电机核心部件等方面已经形成较为全面的产业链布局，公司借助体内各单元的单项优势，以现有整体研发团队为基础，整合内部研发资源，完善研发体系，增强同步开发能力，加快新产品投放速度，缩短产品研发周期，充分发挥公司内部母、子公司在品牌、细分市场、专业技术、研发人员、资金统筹等方面的协同效应，形成精密冲压零部件业务为EGR系统产品提供支持、EGR系统业务发展带动精密冲压零部件业务发展，同时通过新能源板块实现三位一体的良性发展局面。

  三、公司面临的风险和应对措施 1、汽车产业政策变化的风险 公司所处行业主要为汽车零部件行业，主营业务为发动机废气再循环（EGR）系统板块、新能源板块和精密零部件板块三大板块产品的研发、生产和销售。在产业政策的大力支持下，国家有关政府部门相继出台一系列产业扶持政策来促进汽车零部件行业、新能源汽车行业以及终端消费电子行业的发展，为汽车零部件行业的持续、快速、健康发展营造了良好的政策环境。若未来汽车零部件及新能源汽车行业所涉及的鼓励政策发生改变或政策执行力度不及预期，或者公司未能继续抓住产业政策执行的机遇进一步开拓市场，将会对公司整体的生产经营境况及业绩造成不利的影响。企业需要及时掌握政策动态，研究行业发展趋势，加强公司相关业务的流程控制，积极应对行业政策变化给行业发展带来的新变化、新机遇和新挑战。 2、宏观经济周期波动和下业需求变化导致的风险 汽车产业作为国家的主要支柱产业之一，宏观经济周期波动会对该行业下业需求产生较大的影响。而公司相关业务处于汽车行业的上业，因此，如果宏观经济环境发生重大不利变化、经济步入下行周期或影响下游汽车包括新能源汽车行业以及终端消费电子行业的市场需求因素发生显著变化，则可能造成公司整体经营业绩出现波动。公司将加强对宏观经济研判，密切关注宏观经济和上下业政策走势，顺应宏观调控政策导向，不断优化产业结构，及时调整经营方针和发展战略，实现公司高质量持续发展。 3、技术风险 产品研发是公司生存发展的重要保障，也是公司保持在行业领先地位的基础要素。虽然，公司长期致力自身相关汽车零部件产品的研发和技术创新，且拥有在自身产品领域具备丰富研发经验和产业化经验的研发团队，可以为客户提供质量好、可靠性高、性能稳定的相关系统及零部件产品，但从全球范围内看，公司在自身产品领域的技术水平与国外领先技术相比还存在一定的差距；同时，如果出现公司整体项目研发方向偏离行业发展方向，研发能力和技术水平不能持续突破、不能适应市场的需求，或者由于不正当竞争等因素导致公司核心技术泄密等情况，则公司的未来经营将会受到一定的影响。公司会持续搭建薪酬激励体系，不断完善多元化培训体系，加强员工素质培训、人才梯队建设，为公司发展提供人才保障。 4、原材料成本上升的风险 公司新能源汽车驱动电机铁芯生产所需的主要原材料为硅钢片，价格受到铁矿石价格变动、产业政策等因素的影响。如果未来硅钢片价格继续上升，可能影响公司毛利率水平，进而对公司业绩造成不利影响。公司已与较多供应商达成长期良好的合作伙伴关系，具有一定的议价能力。未来，公司采购部门将慢慢地增加与供应商的沟通，销售部门在满足客户交付的同时，也积极与客户协商，根据市场波动进行产品价格调整。 5、商誉减值的风险 公司于2018年9月完成对微研精密的收购，根据《企业会计准则》规定，本次收购属于非同一控制下的企业合并，因此公司合并资产负债表形成了一定金额的商誉。报告期各期末，公司商誉的账面价值均为1.59亿元。根据《企业会计准则》规定，需在每年年度终了进行减值测试。宏观经济发展形势变化、产业政策发生明显的变化、客户及消费者需求改变等因素均会微研精密的生产经营造成影响。若未来微研精密生产经营状况恶化，则企业存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。公司将加强全资子公司管理，在业务方面整体筹划，和被收购企业协同发展，在技术、业务、市场等方面做资源整合，提高被收购企业的盈利水平，保障其稳健发展。

  证券之星估值分析提示中国重汽盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示横店东磁盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示隆盛科技盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示东风汽车盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示全柴动力盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示国新能源盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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